华安证券：奇安信（688561）-短期控费效果初现，长期关注盈利表现

奇安信(688561)事件概况2022年8月17日，公司披露2022年半年报。公司2022H1实现营业收入19.68亿元，同比增长35.21%；归母净利润-9.11亿元，亏损幅度较去年同期下降1.33%；扣非归母净利润-10.53亿元，亏损幅度较去年同期上升8.65%。营收继续高增，亏损有所控制营收端，公司2022H1实现营业收入19.68亿元，同比增长35.21%，主要系1）公司的新赛道、主动防护类产品营收高增，其中态势感知类产品营收同比增速超40%，数据安全类产品同比增速超52%；2）能源、金融及运营商客户收入增速高涨，分别超97%、50%及46%。利润端，公司归母净利润-9.11亿元，亏损幅度较去年同期下降1.33%；扣非归母净利润-10.53亿元，亏损幅度较去年同期上升8.65%，主要系1）公司向新领域布局的扩张建设仍依赖于研发人员增长的高投入模式；2）平台落地及军团化管理后，公司人效比提升。我们认为，疫情之下，公司保持超过35%的营收增速是未来稳定盈利的保证，而亏损幅度控制是盈利面改善的先行信号。多方位控制费用，销售回款表现改善费用率方面，2022H1公司研发、销售、管理费用