安信证券：芒果超媒（300413）-Q2业绩环比改善显著，关注下半年优质内容上线节奏

芒果超媒(300413)事件：公司公告2022年上半年财报，实现营业收入67.14亿元，同比减少14.50%；归母净利润11.91亿元，同比减少17.95%。点评：Q2业绩环比改善显著。分季度看，2022年Q1/Q2公司实现收入31.24亿、35.91亿，净利润分别为5.07亿、6.73亿。其中2022年第一季度受疫情影响，一方面公司内容生产与排播延后，另一方面全国广告市场承压，多因素扰动下，公司业绩有所下滑；但第二季度业绩环比改善显著，内容制作与排播节奏步入正轨，收入与利润分别环比增长14.93、34.64%。利润率方面，上半年综合毛利率36.32%（-1.44pct）、净利率17.58%（-0.90pct），较为稳定。上半年广告业绩承压，会员业务向好。2022上半年，核心主业芒果TV互联网视频业务实现营业收入52.27亿元，同比下降11.36%，其中第二季度单季实现营业收入27.59亿元，环比增长11.81%。具体分业务看：1)广告收入21.63亿（yoy-31.15%），收入下滑主要系一是去年同期基数较高，二是受宏观经济与新冠肺炎疫情的影响，广告行业整体景气度有所下滑，但核心头部