华安证券：恒力石化（600346）-经营稳健盈利承压，龙头加速新材料布局

恒力石化(600346)主要观点：事件描述8月16日，恒力石化披露2022年半年度报告，2022年上半年公司实现营业收入1191.55亿元，同比增长13.94%；实现归母净利润80.26亿元，同比下降7.13%；实现扣非净利润74.17亿元，同比下降10.27%。其中2022年第二季度，公司实现营业收入657.59亿元，同比增长28.08%，环比增长23.15%；实现归母净利润38.03亿元，同比下降16.08%，环比下降9.93%；实现扣非净利润33.03亿元，同比下降26.72%，环比下降9.70%。原材料大幅上涨叠加下游需求偏弱，22Q2业绩同比下滑。炼化稳步增长，其他板块有所承压。2022年上半年，炼化继续是公司最重要的盈利来源，各家全资子公司贡献情况：恒力炼化贡献净利润61.70亿元，同比增加17.70%；恒力化工贡献净利润3.72亿元，同比下降74.88%；恒力石化（大连）在PTA板块上扭亏为盈，上半年贡献净利润5.47亿元；恒力化纤贡献净利润3.32亿元，同比下降69.85%；康辉新材料净利润2.13亿，同比下降70.98%。盈利能力略微下滑，整体保持稳健，三费控制合理。