中原证券：分众传媒（002027）-中报点评：疫情短期冲击业绩，关注下半年环比改善

分众传媒(002027)公司发布2022年半年度报告，2022H1营业收入48.52亿元，同比减少33.77%；归母净利润14.03亿元，同比减少51.61%；扣非后归母净利润10.80亿元，同比减少38.34%。Q2单季度营业收入19.13亿元，同比减少48.76%；归母净利润4.75亿元，同比减少69.02%；扣非后归母净利润2.68亿元，同比减少80.47%。投资要点：疫情影响下广告市场需求疲软，6月后需求逐渐回暖。受宏观经济影响，加上3月以来国内各地疫情反复，广告市场需求持续疲软，2022Q2核心城市受影响较为严重，公司在重点城市的广告正常发布受限，导致上半年公司业绩出现较大幅度下滑。其中楼宇媒体营业收入44.55亿元，同比下降33.04%，影院媒体营业收入3.91亿元，同比下降39.96%。但随着6月后社会面秩序恢复正常，公司和公司客户生产经营逐步恢复常态，市场需求也有所回暖。信用减值损失以及公允价值变动损益对净利润造成短期影响。2022H1公司资产减值3.09亿元（去年同期为1.38亿元），主要是由于疫情影响下，呈现风险特征的客户应收账款有所增加，同时合同资产及应收账款的预