浙商证券：科思股份2022年中报点评报告：盈利修复+需求高增+格局优化，业绩超预期

科思股份(300856)业绩概览：22H1/22Q2归母净利润同比提升70%/131%22H1：营收8.2亿元，同比+61.3%；归母净利润1.5亿元，同比+69.8%；扣非归母净利润1.4亿元，同比+81.1%。22Q2：营收4.1亿元，同比+63.0%；归母净利润0.9亿元，同比+130.6%；扣非归母0.9亿元，同比+156.7%。业绩高增主要系：1）价：21Q4至今涨价订单持续落地；2）量：疫后海外出行复苏，防晒需求旺盛+市占率有向上突破空间。欧洲“天然气供应危机”致化工巨头如巴斯夫供应紧张，相关客户可能寻求新供应商，恰逢科思产能释放供给充沛+人民币贬值性价比高，部分防晒剂订单可能流向科思股份。此外，全球供应紧张可能致部分客户下半年产生囤货诉求，加速放量。3）结构：高毛利新品产能释放+整体产能利用率提升。4）其它：22H1汇兑收益1079万元（去年同期为-392万元）。业务拆分：海外同比提升靓丽，化妆品原料贡献明显增量1）按业务：化妆品活性成分及其原料/合成香料营收为6.5/1.5亿元，同比+102%/-12%，占比79%/18%，毛利率为32.2%(-3.9pp)/25.2%