华安证券：寒锐钴业（300618）-铜价走弱拖累业绩，看好下半年产能释放贡献增长动力

寒锐钴业(300618)主要观点：公司事件：公司发布2022半年报。2022H1公司实现营业收入27.93亿元，同比+34.28%；实现归母净利3.05亿元，同比-14.22%；实现扣非归母净利3.28亿元，同比-16.23%。单季度来看，2022Q2公司实现营收12.20亿元，同比+16.86%，环比-22.46%；实现归母净利1.32亿元，同比-48.57%，环比-24.25%；实现扣非归母净利1.01亿元，同比-42.76%，环比-55.30%。Q2铜钴跌价拖累公司业绩。22H1公司营收整体实现同比增长主因系产品售价上涨，22H1MB钴/LME铜分别同比+7.6%/73.9%，钴产品/铜产品分别实现营收15.02亿元/12.82亿元，同比+27.08%/42.87%。22Q2铜钴价格表现偏弱，公司营收环比有所下滑，22Q2LME铜价/MB钴价环比-4.1%/+2.8%，较22Q1末-8.9%/5.8%。毛利率来看，22H1公司整体实现毛利率27.51%，同比-5.02pct；钴产品毛利率为33.63%，同比+0.79pct；铜产品毛利率为20.35%，同比-11.8pct，主要系