中泰证券：海思科（002653）-环泊酚销售超预期，创新转型成果初现

海思科(002653)事件：海思科发布2022年半年度报告，实现营业收入12.47亿元，同比下降2.26%；归属于上市公司股东的净利润6982.22万元，同比下降78.20%，扣非净利润5108万元，同比增长93.87%;环泊酚加速放量，仿制药影响已基本消退：1）麻醉类产品环泊酚放量快速，环泊酚是自主开发的1类静脉麻醉药物，于2020年12月获批上市。报告期内新获批“全身麻醉诱导和维持”及“重症监护期间的镇静”适应症。与丙泊酚相比，环泊酚具有“两快五少”的临床优势，具体表现为起效快速，苏醒快速，更少用量、更少呼吸抑制、更少心血管不良事件、更少注射痛和更少脂质输注量。基于此，环泊酚获得了多个指南共识推荐。截止到2022年6月底，2022年上半年销售数量约150万支，已进入900多家医院，其中三甲以上医院占比达55%。同时在美国开展Ⅲ期临床研究，我们预计其下半年将会有部分美国临床数据读出。公司全年医院覆盖目标为达到1,400家左右，销量目标400万支以上。2)公司主营业务收入降幅大幅收窄，我们认为公司受仿制药集采及多拉司琼降价的影响已基本消退，创新药销售稳步上升，占比已经达到约10%；随着