中泰证券：恒力石化（600346）-需求影响略有承压，协同布局未来可期

恒力石化(600346)事件：2022H1公司主营收入1191.75亿元，同比上升13.96%；归母净利润80.26亿元，同比下降7.13%；扣非净利润74.17亿元，同比下降10.27%；其中2022Q2，公司单季度主营收入657.69亿元，同比上升28.1%,环比上升23.15%；单季度归母净利润38.03亿元，同比下降16.06%，环比下降9.95%；单季度扣非净利润33.03亿元，同比下降26.73%，环比下降19.71%。点评：疫情影响需求，业绩略有承压。公司2022年上班半年公司实现归属母公司净利润80.26亿元，同比降低7.13%。盈利能力方面，2022H1毛利率为14.07%，同比降低1.2pct，净利率为6.74%，同比降低1.52pct，ROE为13.60%，同比下降3.64pct。期间费用方面，2022Q1公司期间费用率合计为4.05%，同比下降0.08pct。其中，销售费用率为0.16%，同比提升0.05pct，管理费用（含研发费用，可比口径）率为1.32%，同比上升0.03pct，财务费用率为2.57%，同比下降0.16pct。一方面，炼化一体化布局有利于公司