信达证券：合康新能（300048）-变频主业承压，光伏储能业务实现突破

合康新能(300048)事件：2022H1公司实现营业收入6.19亿元，同比+0.38%，实现归母净利润623万元，同比-80.88%。剔除剥离资产相关行为影响，H1公司营业收入同比+9.73%，归母净利润-15.42%。Q2公司实现营业收入3亿元，同比-10.55%。实现归母净利润-333万，同比-114.16%。下游地产扰动，变频器业务承压。上半年公司高端制造业务收入4.50亿元，同比-9.11%。其中高压变频器收入3.44亿元，同比-13.7%，业务新增订单3.66亿元，与去年基本持平。低压变频器收入1.05亿元，同比-29.39%，业务新增订单1.14亿元，同比-33.96%，低压变频器业务规模的下降主要因为公司产品多用于电梯、建筑机械等行业，受下游房地产行业不景气影响，同时为规范公司经营控制应收款质量，公司主动放弃了部分存在风险的订单。光储业务实现突破，订单高增。上半年公司推出了户储、集装箱式一体化储能产品，实现新能源光伏储能业务突破。Q2合康储能集装箱已运抵美的华凌，6月16日公司为威灵电机打造的光伏+储能一体化项目也已开工。上半年公司光伏储能收入达5884.15万元，新增