财信证券：东方财富（300059）-证券业务驱动业绩增长，基金代销业绩短期下滑

东方财富(300059)投资要点：事件：东方财富发布2022年半年度报告，2022年上半年公司实现营业总收入63.08亿元，同比增长9.13%，实现归属于上市公司股东净利润44.44亿元，同比增长19.23%。证券业务为业绩增长主要驱动力,净利率水平保持提升态势。总体来说业绩情况基本符合我们此前预期。公司营业总收入主要由证券业务收入增长驱动，天天基金代销业务收入同比小幅下滑。具体来看，公司证券业务收入为39.58亿元，同比增长22.80%，金融电子商务服务业务收入22.02亿元，同比下滑8.14%。公司净利润占营业总收入加自营业务收入比重为64.04%，仍保持上升趋势，2021年H1、H2分别为60.28%、61.96%。公司凭借互联网流量变现优势，成本规模效应递减，再加上公司自营业务规模的提升，净利率不断提升。经纪业务、两融业务驱动证券业务增长。证券业务中经纪业务、利息净收入均实现明显增长，经纪业务手续费净收入24.42亿元，同比增长27.97%，利息净收入11.84亿元，同比增长18.96%。根据wind及交易所公布数据，今年上半年日均股基成交额1.07万亿元，同比增长8.62%，