安信证券：九号公司（689009）-Q2单季度毛利率同比提升

九号公司(689009)事件：九号公司公布2022年中报。公司2022H1实现收入48.2亿元，YoY+2.2%；实现业绩2.6亿元，YoY+0.6%。经折算，Q2单季度实现收入29.0亿元，YoY-1.3%；实现业绩2.2亿元，YoY-5.0%。受小米渠道下滑影响，公司收入增速放缓。公司Q2自主品牌以及ToB渠道仍然保持稳定增长态势。展望下半年，小米渠道的影响有望边际减弱，公司在电动两轮车、全地形车、割草机器人等新业务的拉动下增速有望提升。受小米渠道影响，九号2022Q2单季度收入同比下滑：2022Q2单季度公司收入YoY-1%，主要因为小米定制产品分销渠道收入降幅较大，2022Q2该渠道收入为4.4亿元，YoY-57%。展望下半年，小米定制产品分销渠道的影响有望边际减弱（2021H1、2021H2该渠道占收入的比重分别为38%、26%）。Q2公司自主品牌以及ToB渠道保持良好的增长态势。Q2单季度公司自主品牌销售收入YoY+40%，主要因为滑板车零售渠道持续增长，电动两轮车、全地形车快速放量。Q2单季度公司ToB渠道收入YoY+10%，增速环比Q1-71pct，主要因为上年同期基数