中泰证券：启明星辰（002439）-业务稳健增长，成为中移动“力量大厦”重要安全基石

启明星辰(002439)投资要点投资事件：公司发布2022年半年度业绩公告：2022年H1营业收入12.14亿元，同比增长0.18%，剔除网络安全集成项目硬件收入的影响后较上年同期增长约16.28%；归母净利润亏损2.50亿元，亏损同比扩大132.9%；扣非净利润亏损2.82亿元，亏损较上年同期扩大115.93%。营收维持稳定增长，新兴业务板块不断成熟扩张。2022年H1公司营业收入与上年同期略有增长，剔除网络安全集成项目硬件收入的影响，较上年同期增长约16.28%。分产品看，安全产品营收同比减少4%，占比降至70.35%；安全运营与服务营收同比增加12.1%，占比提升至28.57%。公司当前新兴业务不断成熟，板块规模不断扩张。分细项来看，“北斗立方”安全运营中心以规模效应带动更多总体型大项目，据IDC数据显示公司持续领跑托管安全服务市场，占有率为12.4%；“数据绿洲”安全体系已经与“算力和网络安全底座”、“业务安全需求”并轨，并通过标杆项目大力完善了数据安全2.0的交付形态；云安全方面，公司订单量可观，在多云安全协同、云地协同、云边协同、安全编排与自动化响应、信创支撑等方面取得明显