中泰证券：三花智控（002050）-2022年半年报点评：主业稳健，汽零高增

三花智控(002050)公司披露2022年上半年业绩：2022年上半年：营业收入实现102亿（YOY+32%），归母净利润实现10.0亿（YOY+22%），扣非净利润实现10.3亿（YOY+43%）；22年Q2：营业收入实现53.6亿（YOY+26%），归母净利润实现5.5亿（YOY+19%），扣非净利润实现6.3亿（YOY+58%）。每10股派现金红利1.0元（含税）。收入拆分：冷配转单+汽零高增1、制冷：实现收入70亿（YOY+25%），主因竞争格局变化下订单流入，同时下游空气源热泵、储能、高能效空调等需求高增。2、汽零：实现收入32亿（YOY+52%），虽然Q2疫情扰动但不改下游电动车、热泵集成加速渗透，同时部分高货值集成组件客户销量高增平滑疫情冲击。盈利拆分：汽零盈利修复1、制冷：实现毛利率23.7%（YOY-2.0pct），实现净利率8.6%（YOY-1.6pct）。盈利波动预计主因：1）欧元、日元区客户汇率贬值影响；2）转入订单含部分低端产品如截止阀等；3）部分产品价格联动机制较低，H1成本、运费同比去年仍处高位。2、汽零：实现毛利率25.4%（YOY+1.4pct），实现