浙商证券：继峰股份2022年中报点评：拐点确认，后劲可期

继峰股份(603997)事件公司发布2022年半年报，2022年上半年公司实现营收84.3亿元，同比-3.3%；归母净利润-1.68亿元，同比由盈转亏。其中22Q2实现营收42.3亿元，同比+0.9%；归母净利润-1.31亿元，同比由盈转亏。投资要点Q2承压拐点确认，后续改善趋势不变Q2公司收入同比+0.9%。格拉默Q2收入5.2亿欧，同比+10.8%，其中格拉默美洲区/亚太区/欧洲区收入增速分别为41.3%、-14.7%、6.3%，格拉默美洲区收入高增主要是低基数以及美洲区商用车业务开拓顺利，亚太区承压主要是中国市场疫情影响，继峰本部Q2恢复至正增长。Q2公司归母净利润亏损1.31亿元，符合此前业绩预告，其中格拉默Q2亏损1760万欧（约1亿元左右），继峰本部亏损约0.3亿元，主要原因为：①海外原材料价格&物流运费&人工成本高位上涨；②国内疫情大幅冲击4月和5月上半月；③新兴业务乘用车座椅高速发展产生了管理、研发等费用。22Q2业绩承压拐点确认，6月开始继峰+格拉默中国市场全面复苏，叠加原材料涨价客户补偿下半年落实，公司改善向上弹性较大。格拉默国产化稳步推进，整合成效即将释放我们对格