国联期货：经济指数系列报告（二）：基于高频数据的PMI预测方法-260212

摘要 本文系统阐述了采购经理指数（PMI）的基本定义与构成，重点聚焦于制造业PMI，并构建了一套基于高频数据的拟合预测体系。文章首先明确了PMI作为宏观经济先行指标的核心作用，并剖析了其以新订单、生产、从业人员、配送时间和原材料库存五大分项加权计算的结构特征，其中供需两项权重占比最高。在此基础上，研究通过筛选供给端（如高炉开工率、PTA负荷率）与需求端（如商品房成交、乘用车销量、运价指数）的高频指标，分别对PMI生产指数与新订单指数进行回归拟合，进而合成对制造业PMI的综合预测。历史回测显示，该方法对生产、新订单及综合PMI的方向性预测胜率分别超过82%、62%和70%，具有较强的时效性与实践参考价值，为预判制造业景气动向提供了有效的量化分析框架。 一、采购经理指数基本定义和组成成分 1.1采购经理指数的基本定义 采购经理指数（PurchasingManagers’Index,PMI）是国际上通行的宏观经济监测先行指标之一，通过每月对采购经理的调查问卷结果汇总编制而成，用于反映经济的变化趋势。其中，制造业PMI是核心组成部分，其通过系统性地收集制造业企业对经营状况多方面的定性判断，并将