浙商证券：景嘉微2022年中报点评报告：国防产品保持快速增长，信创节奏拖累芯片业务

景嘉微(300474)投资要点2022年H1收入增长14.47%，扣非净利润下滑12.51%。小型雷达和图形显控等国防产品收入保持快速增长，芯片收入受信创节奏影响微幅下滑。图显、雷达等国防产品收入保持快速增长，芯片受信创节奏影响微幅下滑。公司2022年H1营收5.44亿元同比增长14%，归母净利润1.25亿元同比下降0.86%，扣非净利润1.08亿元下降12.51%。国防产品保持快速增长，其中图形显控收入2.63亿元增长25%，小型专业化雷达0.66亿元增长46%。芯片产品上半年收入2.09亿元同比下降3%，主要原因是党政信创受疫情及地方政府财政紧张影响，同时海外GPU大厂开始去库存影响公司产品出货量及价格。管理费用和研发投入保持较高水平，应收账款大增主要为待确认国防项目。2022年上半年公司管理费用和研发投入增速分别为28.62%和23.58%，费用率较去年同期提升分别为1.12%和1.82%保持较高水准。应收账款8.47亿较去年增加81.01%，主要系待确认国防项目，预计将在下半年完成回收不影响全年业绩。9系列GPU已经应用于电信、能源、金融等行业，第二款9系流片完成。目前公司JM