民生证券：天宜上佳（688033）-2022年中报点评：闸片需求见底，碳基材料快速发展

天宜上佳(688033)事件：公司披露2022年中报：1）2022H1，营收4.03亿元，同比+80.62%，归母净利润0.72亿元，同比+28.14%;毛利率55.22%，同比-13.21pct，净利率18.96%，同比-5.77pct；2）2022Q2营收2.30亿元，同比+55.28%，归母净利润0.38亿元，同比-17.62%，毛利率53.12%，同比-14.28pct，净利率17.82%，同比-13.53pct。疫情造成Q2闸片需求下滑，碳基复材业务发展趋势良好。2022H1公司粉末冶金闸片业务实现营收0.77亿元，yoy-61.31%，主要受上半年疫情影响，2022H1全国铁路客运量7.87亿人次，yoy-42.35%，其中2022Q2为3.17亿人次，yoy-61.47%，滑坡严重。2022H1，有机合成业务（即碳碳热场材料业务）实现营收2.64亿元，占营业收入总额的比例为65.63%，毛利率为56.68%，相比去年全年的1.42亿元也实现了较大的增长；截至目前，公司在下游光伏硅片制造商的产品认证工作进展顺利，已向包括高景太阳能、晶科能源、晶澳能源、包头美科等11家光伏硅