中国银河：浙江自然（605080）-业绩增速趋缓，户外龙头多品类、内外销协同有望快速成长

浙江自然(605080)事件：公司发布2022年半年度报告。报告期内，公司实现营收6.36亿元，同比上涨28.37%；归母净利润1.74亿元，同比上涨26.89%；基本每股收益1.72元/股。其中，公司第2季度单季实现营收3.06亿元，同比上涨13.16%；归母净利润0.89亿元，同比上涨17.99%。原材料价格波动叠加疫情影响，致公司毛利率同比下降。报告期内，公司综合毛利率为35.89%，同比下降4.86pct。其中，22Q2单季毛利率为35.26%，同比下降5.1pct，环比下降1.21pct。2022年上半年，公司毛利率同比有所下滑，主要有以下两点原因：1）公司产品原材料及人工成本上升；2）国内疫情多点散发带来物流成本上升。期间费用率明显改善，公司净利率环比修复。费用率方面，报告期内，公司期间费用率为4.53%，同比下降3.62pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为1.17%/3.86%/2.3%/-2.8%，分别同比变动-1.3pct/-0.04pct/+0.15pct/-2.43pct。其中，公司销售费用率与财务费用率降幅明显，主要原因为：1）受疫情影响，展会费用、