民生证券：梦网科技（002123）-2022年中报点评：Q2收入加速成长，5G消息业务打开成长新空间

梦网科技(002123)公司2022年8月11日发布2022年半年报，2022H1营业收入16.62亿元，同比增长19.86%；归母净利润468.41万元，同比减少94.9%。Q2收入增速拐点已现，体现新业务高成长性。2022Q2收入9.7亿元，同比增长27%，而2022Q1收入增速约为11%，收入增速提升体现出公司新业务快速发展态势。与此同时，毛利率与2022Q1水平基本持平，主要由于疫情影响，以及部分运营商的供货价格有所提升，使得公司整体毛利率仍承压，但长期看随着5G消息业务占比的提升，公司盈利能力有望提升。在费用端，公司实现了较好的费用控制。2022H1管理费用率同比下降约1.3个百分点。考虑到公司处于5G富媒体消息拓展的关键期，2022H1销售费用率与去年同期基本持平，研发费用同比小幅提升，为后续新业务的成长打下重要基础。客户端重要积累奠定新业务发展前景，商业模式变革潜力可期。1）5G富媒体消息业务快速发展：2022Q1云短信业务收入继续保持同比增长，5G富媒体消息业务量二季度同比增长298%，环比一季度增长123%；2022H1，5G富媒体消息业务量同比增长242%，5G富媒