浙商证券：微光股份深度报告：节能电机快速突破，受益冷链发展和电机能效提升

微光股份(002801)微光股份：国内高效节能微电机行业的领先企业公司产品包括冷柜电机、外转子风机、ECM电机、伺服电机，2021年入股江苏优安时，进入磷酸铁锂产业。公司在冷链市场的优势不断稳固，加快在空气净化、储能、大型设备制冷等新领域的应用，2021年公司收入同比增长39.27%；归母净利润同比增长31.53%。外转子风机和冷柜电机是公司主要的收入来源，ECM电机和伺服电机这两类高效节能电机的收入合计占比从2018年的10%提升至2022年上半年的26.55%，到2025年目标占比争取超过40%。受益冷链物流发展，公司电机风机应用加速我国的人均冷库容量、冷链流通率和农产品腐损率等指标与发达国家相比具有较大差距，发展空间广阔。2021年11月，国务院出台《“十四五”冷链物流发展规划》，提出到2025年布局建设100个左右国家骨干冷链物流基地，肉类、果蔬、水产品产地低温处理率分别达到85%、30%、85%。公司的冷柜电机和外转子风机销量全国第一，客户资源丰富，产品性能与海外标杆厂商处于同一水平线，但价格略低，性价比较高，公司产品在冷链市场应用优势继续巩固，在空气净化、储能、大型设备制冷