民生证券：赤峰黄金（600988）-2022年半年报点评：降本增效成果显著，勘探增产未来可期

赤峰黄金(600988)公司公布2022半年报：2022上半年，公司实现营收30.46亿元，同比增长82.1%；归母净利润4.11亿元，同比增长2.5%；扣非归母净利4.11亿元，同比增长141.9%。2022Q2，公司实现营收15.59亿元，同比增长71.4%、环比增长4.8%；归母净利润2.37亿元，同比增长2%、环比增长36%；扣非归母净利2.41亿元，同比减少2.8%、环比增长41.9%，业绩符合市场预期。2022上半年矿产金量价齐升，铜价小幅上涨。2022Q1金价环增3.83%，Q2环增3.43%，2022Q1铜价环增0.92%，Q2环增0.40%。矿产金2022H1销量为6.53吨，同增77.93%，2022Q2销量为3.35吨，环增5.35%；电解铜2022H1销量为0.38万吨，同增171.43%，2022Q2销量为0.15万吨，环减34.78%。毛利率提升明显，业绩环比高增。公司上半年毛利率明显提升，由去年的33%上升至42%。公司上半年坚持做技改、基建等一系列工程，助力境外老挝金矿大幅降低生产成本，二季度万象矿业金选矿的回收率由年初的50%上升至70%，上升幅度好于