浙商证券：霍莱沃深度报告：相控阵测量稀缺标的，CAE仿真软件未来可期

霍莱沃(688682)投资要点雷达迭代将源源不断带来相控阵校准测量系统定制化需求相控阵雷达测量系统是保障雷达性能实现并优化的关键因素，我们估计校准测量系统占雷达价值约1/7。国防支出不断增长、台海军事形势极度紧张，叠加相控阵雷达渗透率可预期提升，预计2030年我国相控阵测量的市场空间将达百亿。技术领先+项目优势，细分赛道稀缺且优质公司公司作为相控阵较准测量领域内稀缺标的，主要竞争对手为国外龙头，与国内航天发展等位于不同细分领域，不构成直接竞争关系。公司具备技术与项目双重优势，已构建深厚核心壁垒。公司当前测量校准系统的功能性以及产品指标已赶超并优于国际龙头法国MVG和美国NSI-MI，具备抢占国内市场份额的强劲实力；起草多项国家标准，参与“嫦娥”、“北斗”等多项国家核心航天项目，细分赛道具备完全的竞争优势。卫星互联网建设如火如荼，收购弘捷电子拓宽测量系统民用领域1）“中国星链”计划迫在眉睫，我国将用12992颗卫星打造太空“国网”，全方位加速卫星互联网建设。一方面，超大型相控阵布局星载天线，相控阵测量在低轨卫星通讯中至关重要；另一方面，公司在低轨卫星测试领域已与航天科技、科工等形成良好的