民生证券：三人行（605168）-2022年半年度业绩点评：深耕存量挖增量，拓数字产品驶向新赛道

三人行(605168)三人行1H22业绩符合我们预期。2022年8月10日，三人行发布2022年半年度报告：公司1H22收入20.3亿元，同比增长44.9%；归母净利润2.2亿元，同比增长29.5%。单季度看，2Q22实现收入11.4亿元，同比增长35.5%，环比增长27.2%；实现归母净利润1.6亿元，同比增长37.2%，环比增长159.4%。符合我们预期。持续开拓汽车营销市场，获取增量大客户。上半年公司加大在数字营销侧的布局力度，在深度挖潜原有消费品、电信运营商、金融等行业头部存量客户的同时，亦在开拓汽车行业整合营销业务的发展战略。目前公司已为东风本田、一汽丰田、东风风神、通用别克提供专业的整合营销服务，进一步强化了公司的客户服能力及收入规模。根据QuestMobile统计，2021年我国燃油汽车与新能源汽车广告费用占全国汽车广告费用比重分别为80%/20%。根据前瞻产业研究院统计，2021年我国汽车销量TOP10企业合计销售2262万辆，占全国汽车总销量86.1%，较上年同期下降1.8pct。我们认为随着汽车行业品牌竞争日益激烈，各厂商未来有望加大在品牌营销侧的投入，三人行作为国