国海证券：塔牌集团（002233）-2022半年报点评报告：短期盈利承压，下半年华南地区需求具备韧性

塔牌集团(002233)]事件:塔牌集团发布2022年半年报：2022年上半年公司实现营业收入25.93亿元，同比减少28.64%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.75亿元，同比减少80.9%。投资要点:2022年上半年，水泥行业整体需求下滑，公司受行业影响销量减少，盈利暂时承压。2022年上半年广东水泥产量同比下降22.06%，市场需求同期明显减弱，供需关系失衡。报告期内，公司实现水泥产量767.35万吨、销量728.80万吨，同比下降26.46%、27.8%。公司实现营业收入25.93亿元，同比下降28.64%；实现利润总额2.36亿元，同比下降80.4%；实现归属于上市公司股东的净利润1.75亿元，同比下降80.9%。华南水泥需求长期无忧，看好下半年需求反弹，公司盈利有望改善。当前疫情得到基本控制，生产生活进一步恢复。近期，中央就促基建和地产交付给予明确支持，行业错峰生产严格执行，加快水泥价格恢复性上调进程。截至8月5日，全国水泥均价环比小幅上涨0.3%，水泥价格有望持续回升。随着供需关系改善，水泥板块有望回暖。作为区域龙头，基于粤东地区的中长期旺盛需求，公司发展韧性较强。2