东方财富证券：羚锐制药（600285）-2022年中报点评：产品丰富优势突出，“两只老虎”系列实现高质量发展

羚锐制药(600285)【投资要点】公司业绩保持稳定增长。2022年上半年，公司实现营业收入15.03亿元，同比+10.86%；归母净利润2.71亿元，同比+23.15%；扣非归母净利润2.39亿元，同比+15.31%；实现经营性现金净流量3.04亿元，同比-42.38%。分产品来看，贴膏剂9.36亿元（+11.31%）、胶囊剂3.15亿元（+0.63%）、片剂0.97亿元（+42.90%）、软膏剂0.92亿元（+33.98%）、其他0.61亿元（-2.08%）。片剂、软膏剂同比增长较多主要系丹鹿通督片和糠酸莫米松乳膏收入增加。分区域来看，西北（+34.06%）、西南（+28.89%）、华中地区（+36.02%）营收增长较快，另外尽管报告期内受疫情影响，上海地区营业收入1.20亿元（同比-34.42%），华东地区营收接近持平（-2.59%）。就单独Q2来看，公司实现收入8.21亿元（+7.18%），Q1为6.82亿元（+15.79%）；归母净利润1.40亿元（+13.82%），Q1为1.05亿元（+16.07%）。公司产品丰富优势突出。公司产品覆盖骨科、儿科、皮肤科、麻醉科、心脑血管等