民生证券：山东海化（000822）-2022年半年报点评：纯碱溴素价量双增，公司单季度业绩创新高

山东海化(000822)事件概述：2022年8月8日，公司发布半年报，1H2022实现营业收入50.34亿元，同比增长74.83%，实现归母净利润6.61亿元，同比增长147.62%；扣非净利润5.72亿元，同比增长116.44%。单季度来看，公司2Q2022实现营业收入31.23亿元，同比增长80.14%，环比增长63.42%；实现归母净利润4.77亿元，同比增长136.76%，环比增长474.70%；扣非净利润3.99亿元，同比增长114.11%，环比增长129.31%。公司受益盐化工高景气度，产品价量齐升推动业绩增长。1H2022公司完成纯碱产量147.27万吨，销量165.22万吨，基本实现满产满销，销售均价为2347元/吨，21年同期均价为1460元，同比上升60.74%，纯碱高景气运行下公司纯碱毛利率上升至20.57%；另一主要产品溴素完成产量4654吨，销量4657吨，装置基本维持满负荷运行，销售均价为49409元/吨，同比21年同期上涨48.89%，溴素国内供应减量叠加进口增量有限，整体供应短缺带动溴素价格连续上涨，1H22毛利率达到61%。公司主营产品受益于盐化工行业