光大证券：利尔化学（002258）-2022年半年报点评：草铵膦等价格上行业绩高增，持续扩增产能夯实经营实力

利尔化学(002258)事件：8月8日，公司发布2022年半年报。2022年上半年，公司实现营收50.78亿元，同比增长60.72%；实现归母净利润10.48亿元，同比增长107.46%；实现扣非后归母净利润10.51亿元，同比增长114.61%。2022Q2公司实现营收24.65亿元，同比增长46.94%，环比减少5.65%；实现归母净利润5.13亿元，同比增长80.61%，环比减少3.95%。点评：草铵膦等原药产品价格大幅上涨，公司2022H1业绩亮眼。由于全球粮食安全重要性的持续凸显，各国进一步加大了对于高品质农药、化肥等农资产品的需求，农药行业呈现较高景气。同时，伴随着上游大宗商品价格的大幅拉涨，相关原材料从成本端支撑着草铵膦等农药产品价格高位运行。根据百川盈孚数据，2022H1国内草铵膦均价约为24.54万元/吨，同比增长约35.16%。此外，公司2021年原药产能利用率仅为74.89%，2022H1相关原药产能利用率的进一步提升也一定程度带动了公司整体业绩的上行。氯代吡啶类除草剂和草铵膦原药领军生产企业，产能逐步扩张。公司是国内最大的氯代吡啶类除草剂系列农药产品研发及生产基