中泰证券：景旺电子：中报符合预期，高端产能释放助力业绩增长

景旺电子(603228)投资要点事件概述8月5日，公司发布2022年中报，2022H1公司营业收入51.3亿元，同比增长18.2%，归母净利润4.65亿元，同比增长0.6%；扣非归母净利润4.25亿元，同比增长3.0%。2022年公司毛利率为20.8%，同比下降4pct；净利率为9.3%，同比下降2pct。经测算，公司Q2实现营收27.6亿元，同比增长21.8%，归母净利润2.9亿元，同比增长39.3%，扣非归母净利润2.7亿元，同比增长48.3%，毛利率22%，环比提升2.5pct，同比下降1.6pct。产能驱动营收增长，原材料价格下降驱动盈利改善。1）珠海新厂产能爬坡顺利，2022年H2公司实现营收51.3亿元，同比增长18.2%。受珠海景旺柔性产能爬坡及一季度原材料价格较高，2022H1公司毛利率20.8%，同比下降4pct;净利率为9.3%，同比下降2pct。2）大宗原材料下降驱动毛利水平恢复，2022Q2受益于铜、树脂等原料价格下降趋势，公司单季度实现归母净利润2.9亿元，同比提升39.3%，毛利率22%，环比提升2.5pct，盈利改善趋势明显。公司客户优质，高端产能逐步释放