华安证券：景旺电子（603228）-盈利拐点已现+高端产能逐渐释放，下半年望迎来产能盈利双升

景旺电子(603228)主要观点：事件8月5日盘后公司披露2022年半年度报告：①公司2021年实现营业收入51.27亿元，同比增加18.22%；实现归母净利润4.65亿元，同比增加0.64%；扣非后归母净利润为4.25亿元，同比增加2.97%。②公司2022年二季度实现营业收入27.59亿元，同比增加21.79%；实现归母净利润2.90亿元，同比增加39.28%；扣非后归母净利润为2.73亿元，同比增加48.33%。多重利好致Q2盈利拐点显现公司Q2在营收环比提升16.5%的基础上，毛利率提升2.46pcts至21.96%，净利率提升3.2pcts至10.74%。公司Q2盈利改善趋势明显主要系以下原因：①2022年上半年，由CCL至上游大宗，成本端价格整体趋势向下，减轻公司部分成本压力。因库存周期影响，成本端压力存在一定周期错配，自三月起逐步释放。②PCB制造降本空间较大：其生产经过多次打孔、曝光、电镀等过程，生产流程长；同时，PCB料号繁多，大小订单批量相差较大，对产能调配及柔性化生产要求较高。报告期内公司提升精益降本工作所花费的精力，内部成立精益革新室，以按需求拉动的原则，结合工