中原证券：万华化学（600309）-中报点评：成本上升导致业绩承压，未来增长仍有动力

万华化学(600309)事件：公司公布2022中报，2022年上半年公司实现营业收入891.19亿元，同比增长31.72%，实现归母净利润103.83亿元，同比下滑23.26%，实现扣非后的净利润102.22亿元，同比下滑22.53%。公司业绩基本符合预期。上半年成本上行，公司盈利承压。从公司主要业务来看，上半年公司聚氨酯业务实现销量207万吨，同比提升9.24%，实现收入332.46亿元，同比增长16.99%，石化业务销量610万吨，同比提升19.89%，实现收入392.12亿元，同比增长44.92%；精细化学品业务销量44万吨，提升32.97%，收入104.41亿元，增长58.41%。2021年底以来，受俄乌冲突等地缘政治因素影响，原油、煤炭、天然气等大宗能源价格大幅上涨，推动了公司原材料和能源成本的上行，导致公司上半年盈利承压，业绩出现下滑。上半年公司主要原材料中，纯苯均价8461元/吨，同比上涨30.15%，5000大卡煤炭均价1090元/吨，同比上涨52.23%，丙烷均价825美元/吨，同比上涨47.10%。丁烷均价829美元/吨，同比上涨53.55%，均出现较大涨幅。主要产