东莞证券：计算机行业双周报：英伟达H200芯片获批对华出售，关注国产算力发展机遇

投资要点： 计算机行业指数涨跌幅及估值：申万计算机板块近2周（2025/11/28-2025/12/11）累计下跌3.01%，跑输沪深300指数3.82个百分点，在31个申万一级行业中排名第25名；申万计算机板块12月累计下跌3.79%，跑输沪深300指数4.35个百分点；申万计算机板块今年累计上涨14.05%，跑输沪深300指数1.64个百分点。截至2025年12月11日，据同花顺数据显示，SW计算机板块PETTM（剔除负值）为52.80倍，处于近5年84.54%分位、近10年70.80%分位。 重点产业新闻：（1）美国政府将允许英伟达向中国出售其H200人工智能芯片；（2）DeepSeek发布V3.2正式版与V3.2-Speciale；（3）阿里成立千问C端事业群；（4）OpenAI推出了最新模型GPT-5.2系列；（5）微软宣布未来四年将在印度投资175亿美元，布局AI与云计算业务。 计算机行业周观点：近期，英伟达获批向中国出售H200人工智能芯片，但相关芯片出口需向美方政府缴纳25%的收入分成。短期来看，H200获批出口中国将有望增强我国国内AI算力供应，缓解头部厂商模型训练及