浙商证券：大秦铁路（601006）-深度报告：大秦线需求高位维稳 铸就高票息看涨期权

大秦铁路(601006)1、铁路煤运龙头，国铁核心资产国铁集团旗下唯一铁路煤炭运输上市平台。太原局集团控股，国铁集团实际控制，股权架构稳定。基于对公司未来持续稳定发展的信心和长期投资价值的认可，太原局集团截止2021年11月18日已累计增持1.49亿股，持股比例提升至62.69%。以大秦线为核心资产，坐拥多条煤运专线。公司基于核心资产大秦线向外拓张多条煤炭运输线路，目前所辖线路包括大秦线等运输干线9条，口泉线、宁岢线等运输支线8条，合计营运里程达2724.6公里，覆盖山西及蒙西鄂尔多斯主要煤源地。2、运量利空出尽，进入回升区间供给端运力无忧（测算大秦线当前日均极限可接近140万吨），未来增长空间来自发车间隔、列长、车重三方面。短期中需求端因偶发扰动触底，边际已有回升。随煤炭保供运输推进，2022年4-5月偶发事故及春修过后，大秦线日均运量如期恢复至125万吨以上。整体供需依然向好，我们预计7-8月大秦线日均运量或仍将维持在125万吨-130万吨区间。偶发因素消减及基建发力预期的推动下，预计2022年大秦线运量仍能进一步恢复至4.3-4.4亿吨。长期仍有三层安全垫保障。大秦线铁路运量增速