东方财富证券：康缘药业（600557）-2022年中报点评：重点品种快速增长，中药创新能力居前

康缘药业(600557)【投资要点】公司业绩保持良好增长态势。2022年上半年，公司实现营业收入20.97亿元，同比+18.54%；归母净利润2.11亿元，同比+32.35%；扣非归母净利润2.02亿元，同比+24.21%；实现经营性现金净流量3.75亿元，同比-9.59%。报告期内，公司全面开发七大基药品种及重点品种，主打大品种实现较快的增长；把握基药政策红利，重点推动基层医疗终端销售规模的显著提升；非自营业态核心品种业绩亦呈现较为良好的增长态势。受到新冠疫情的影响，公司Q2虽因疫情反复影响营业收入规模较Q1略有下降，但依旧实现营收正向增长且非注射剂品种维持稳定的增长速率。就单独Q2来看，公司实现收入10.19亿元（+12.35%），Q1为10.79亿元（+25.17%）；归母净利润1.01亿元（+32.89%），Q1为1.10亿元（+30.95%）。非注射液品种收入增长17.90%。分产品来看，2022H1注射液收入为7.53亿元（+20.24%）、胶囊4.98亿元（-0.74%）、口服液4.35亿元（+48.36%）、片丸剂1.69亿元（+19.29%）、贴剂1.17亿元（-3.