民生证券：美格智能（002881）-深度报告：“定制化+智能化”模组新贵，聚焦主业引领成长

美格智能(002881)美格智能：“定制化+智能化”模组新贵。公司2007年于深圳成立，2017年在深交所中小板上市，2019年剥离精密模具业务并聚焦于无线通信领域，专注以4G/5G无线通信技术为基础，为客户提供无线通信模组及解决方案。公司不断丰富产品矩阵，产品涵盖5G智能模组、5G数传模组、算力模组、LTE数传模组、车规级模组、NB-IOT模组等。5G驱动物联网行业新一轮增长，车载产品提供重要增量。R17标准冻结，5G上半场（R15、R16、R17）的标准已完成，正迎来下半场5G加速时期。据Counterpoint预测，到2030年全球蜂窝物联网模组的出货量预计将超过12亿个，CAGR达12%，5G将于2023~2030年实现高速增长，CAGR达到60%，在不同制式网络增速中占据绝对优势。我们认为全球蜂窝物联网市场将在十年的剩余时间内从4G过渡到5G，驱动行业新一轮成长。汽车作为主要下游应用领域之一，也在逐渐进化为移动智能终端，成为未来物联网发展的全新增量。根据IDC预测，到2024年全球智能网联汽车出货量将达到约7620万辆，2020~2024年CAGR为14.5%。到2025年中