民生证券：光洋股份（002708）-首次覆盖报告：轴承龙头积极卡位新能源，优质收购进军FPC

光洋股份(002708)投资摘要深耕汽车轴承十余载，发力新能源车和FPC。光洋传统业务主要是轴承产品，公司主要产品为滚针轴承、滚子轴承、离合器分离轴承与轮毂轴承单元、同步器中间环及工程机械轴承等，产品主要运用于汽车变速器、离合器、重卡车桥和轮毂等重要总成。凭借多年轴承领域的实战经验，公司产品技术已具备市场核心竞争力。公司具备下游客户资源优势，当前客户主要包括大众、通用、奔驰、日产等众多优质外资品牌以及上汽、吉利、比亚迪、小鹏等众多优质自主品牌，2021年公司实现营业收入16.2亿元，较上年同期增长13.11%，营收持续保持高增长。以新能源相关产品为核心抓手，加速国产替代，传统业务“老树开新花”据前瞻产业研究院测算，2021年汽车轴承规模约为852亿元，国内汽车轴承市场广阔。尽管整体市场外资主导，但内资国产替代加速进行，从2016-2020年全球轴承市场规模占比变化来看，国产品牌占有率从10%上升至20%，国产替代进度提速，公司凭借过硬的产品质量、较高的性价比，有望抢占国产替代红利。同时，受益于国内新能源汽车市场加速渗透，新能源车用轴承需求量加速上行，公司当前驱动电机轴承产品已落地，相继