国海证券：万华化学2022年中报点评：上半年业绩彰显韧性，公司新一轮成长性凸显

万华化学(600309)事件：2022年7月28日，万华化学发布2022年中报：实现营业收入891.19亿元，同比+31.72%；实现归属于上市公司股东的净利润103.83亿元，同比-23.26%；加权平均净资产收益率为14.64%，同比减少10.43个百分点。销售毛利率18.45%，同比减少12.62个百分点；销售净利率12.11%，同比减少8.26个百分点。其中，2022年Q2实现营收473.34亿元，同比+30.24%，环比+13.28%；实现归母净利润50.09亿元，同比-27.50%，环比-6.79%；加权平均净资产收益率为6.93%，同比减少5.33个百分点，环比减少0.62个百分点。销售毛利率16.59%，同比减少13.57个百分点，环比减少3.96个百分点；销售净利率11.13%，同比减少8.22个百分点，环比减少2.09个百分点。点评：主要产品量价齐升，公司营收大幅增长2022年上半年，受地缘冲突等因素影响，基础能源价格大幅上涨，带动公司成本提升，其中纯苯采购均价达8461元/吨，同增30.2%；煤炭均价达1090元/吨，同增52.2%；CP丙烷达825美元/吨，同增