国金证券：璞泰来（603659）-业绩符合预期，各业务稳健发展

璞泰来(603659)业绩简评2022年7月27日，公司公告2022H1归母净利润14亿元，扣非归母净利润13.3亿元，22Q2业绩归母净利润7.6亿元，环比+19%，扣非归母净利润7.2亿，环比+18%。经营分析业绩符合预期，业务多点开花。公司22H1负极出货5.5万吨，22Q2负极出货约2.85万吨，环比约+8%。负极单吨盈利提升至1.3万/吨，主要由于22Q2公司内蒙石墨化项目持续放量。公司22H1涂覆出货17.3亿平，预计Q2出货约9.2亿平，单平盈利环比持平，约0.2元/平。负极：Q3石墨化进一步释放，专注持续降本&新品突破。公司已有石墨化产能6.5万吨，内蒙5万吨22Q2完成部分爬坡，22Q3有望达产，石墨化自供率环比Q2有望维持。公司持续对石墨化工艺进行改进，有望进一步降低单位电耗和固投强度。此外，公司一代氧化亚硅已进入量产导入阶段，持续开拓多孔硅、硬碳等新品，竞争力进一步强化。膜材料：基涂一体化持续深化，规模量产在即。公司已完成从前端设备-中端基膜-后端涂覆及涂覆材料一体化布局，现有40亿平涂覆产能，四川卓勤一期4亿㎡基膜预计年底建成。公司稳步推进新型陶瓷涂覆材料宁德液