国海证券：华能国际（600011）-点评报告：上半年新能源利润总额同比+23%，火电亏损面扩大

华能国际(600011)事件:华能国际发布2022年半年报：2022H1公司实现收入1168.69亿元，同比增长22.68%；实现归母净利润-30.09亿元，上年同期为44.5亿元（调整后）。投资要点:电价上涨拉动Q2收入同比增长14.2%。受疫情影响，2022Q2虽然公司上网电量同比减少13.8%，但2022H1平均上网电价同比增长20.7%，且同比增速较2022Q1扩大1.2pct，拉动公司Q2收入同比增长14.0%。Q2燃煤业务亏损面环比扩大。2022Q2公司归母净利润-20.5亿元，亏损面较2022Q1的-9.6亿元环比扩大。其中，燃煤业务2022H1实现利润总额-90.6亿元，上年同期为22.34亿元，度电税前利润-0.054元/千瓦时，上年同期为0.012元/千瓦时。公司燃煤业务Q2亏损面环比扩大，我们认为一是Q2煤价维持高位，2022H1公司原煤采购单价同比上涨41.2%至840.27元/吨；二是因为Q2火电发电量同比下降17.7%。新能源业务成为业绩基本盘，2022H1利润总额同比增长23%。2022H1风电/光伏业务实现利润总额34.3/5.3亿元，同比增长20%/4