中泰证券：常熟银行2022年半年度业绩快报：信贷增长较好，净利润保持20%高增

常熟银行(601128)投资要点快报综述：1、常熟银行业绩整体稳健，营业收入增速稳定在18.9%的高位；净利润增速小幅略有放缓、高基数下仍实现同比增20%。1H22营收、营业利润、归母净利润分别同比增长18.9%、19.2%、20.0%。2、2季度信贷增量同比、环比均多增，反应旺盛融资需求。贷款总额同比增22.4%，2季度信贷单季新增121.42亿，高于21/20年同期。2季度负债端存款增长小幅放缓，2季度单季新增31.7亿，上半年存款新增246.9亿，超过2021全年239.3亿的存款增量。3、资产质量在优异情况下保持稳健：账面不良率下行至0.80%，为公司历史最好水平。风险抵补能力高位夯实，2季度拨备覆盖率535.8%。投资建议：公司2022E、2023EPB0.97X/0.85X；PE7.83X/6.57X（农商行PB0.68X/0.61X；PE6.44X/5.65X），公司专注个人经营贷投放，风控优秀并不断下沉渠道拓宽市场。普惠金融试验区贷款增量贡献提升、信用类占比提升会持续提升公司息差，带动公司营收增长。常熟银行商业模式专注，客户结构持续做小做散，资产质量保持在优异水平，随着