华安证券：华熙生物（688363）-功能性护肤延续高增，业绩增长略超预期

华熙生物(688363)主要观点：事件公司发布半年度业绩快报，实现营收29.4亿元（+51.6%），实现归母净利润4.7亿元（+30.5%），基本每股收益为0.98元。功能性护肤品延续高增，原料业务稳步增长功能性护肤品销售收入同比大幅增长超过75%，品牌建设颇具成效，润百颜、夸迪、米蓓尔、肌活四大品牌矩阵，今年618期间均取得较好成绩。润百颜成功开拓抖音和快手渠道，618期间抖音同比销售增长达1000%，快手直播矩阵目标达成率超435%；夸迪全渠道GMV总额达3.58亿，同比增长156%，大单品夸迪5D玻尿酸焕颜精粹次抛精华液，累计销售额突破7436w+；米蓓尔全渠道销售额达到1.55+亿元，同比增长199%，爆款单品乳液面膜销量达120W件；BM肌活明星产品糙米水再次蝉联“国货精华水top1”。虽然公司原料业务受到疫情的负面影响，同比仍稳步增长超过10%。公司原料业务具有较强的竞争壁垒和较高的市场占有率，有望长期保持稳定增长。研发和品牌建设投入增长，增强底层科技支撑及公司品牌力2022H1公司净利率为16.0%，同比-2.6pct；Q2单季度公司净利率为16.1%，同比-1.8pct