中泰证券：濮阳惠成（300481）-股权激励振奋人心，顺酐酸酐空间广阔

濮阳惠成(300481)投资要点事件：公司于2022年7月5日发布半年度业绩预告，2022H1预计实现归母净利润1.9-2.2亿元，同比增长70%-100%，实现扣非归母净利润1.8-2.1亿元，同比增长64%-96%。其中2022Q2预计实现归母净利1.0-1.4亿元，环比增长23%-63%，同比增长64%-116%。点评：高基数下高增长，成长性持续验证。根据公告，2022年1-6月公司销售收入增加，盈利趋于上升，其中非经常性损益对净利润的影响金额约900万元-1100万元。2022Q1实现营收3.8亿元，为2012年以来一季度最高水平；实现归母净利润0.84亿元，创2012年以来单季度最高值。根据中报预告，2022Q2环比净利增长23%-63%，公司业绩持续向好,再创历史最好季度业绩。根据公司年报，2021年公司2万吨功能材料项目正式投产,预计产能爬坡中将贡献利润。另外，5万吨古雷顺酐醋酸衍生物项目、3200吨功能材料中间体项目预计2023年建成，2万吨甲基四氢苯酐扩建项目有序推进，业绩高增长下公司成长性持续得到验证。股权激励振奋人心，业绩增长确定性较高。2022年6月13日，公司