首创证券：申通快递（002468）-公司简评报告：底部反转扬帆起，未来成长尤可期

申通快递(002468)核心观点事件：申通快递发布2022年半年度业绩公告，2022年上半年预计实现归母净利润1.7亿元到2.0亿元，同比增长216.20%-236.71%;预计实现扣非归母净利润亿元1.6到1.7亿元，同比增长192.09%-209.91%。上半年获量能力提高，业务量增速远超行业。上半年公司快递业务量为56.81亿件，同比增长17.57%，市占率为11.09%，提升明显。同期行业业务量为512.16亿件，同比增长3.69%，行业集中度指数CR8为84.7，较1-5月上升了0.1。单票价格显著提升，进入盈利舒适区。上半年公司单票价格约2.56元/件，同比增加0.31元/件；同期行业平均单票价格为9.73元/件，同比减少0.07元/件。上半年公司营业收入为145.31亿元，同比增长33.54%；行业营业收入为4982.2亿元，同比增长2.9%。公司业绩远超行业平均水平，不仅得益于业务量和单票价格回暖，还和菜鸟裹裹业务模式切换有关。油价上涨对单票成本影响不到0.01元/件。面对油价波动影响，公司一方面通过大宗商品采购锁定一定时间油价，减少油价波动带来单票成本波动；另一方面，