中泰证券：海泰新能（835985）-布局HJT组件与光伏电站，助力公司高成长

海泰新能(835985)光伏高新技术企业。公司以光伏组件业务为核心，已建立起覆盖光伏组件的研发、生产、加工和销售全流程，以及光伏电站开发、建设与运营为一体的垂直一体化产业链。2019-2021年公司总营收CAGR为53.64%、公司归母净利润CAGR为56.84%。光伏行业发展前景广阔。受能源绿色低碳转型及各国产业政策支持的影响，光伏装机量快速增长，2021年中国光伏新增装机54.88GW，同比增长13.90%，带动光伏组件需求量上升。近年来，我国光伏产品的全球份额提升，2019年组件产量占全球总产量的71.3%。技术升级不断驱动组件性能提升和生产成本下降：2010年以来，组件转化效率以平均每年0.3%-0.4%实现了逐年提升；2020年单晶PERC组件成本降至1.22元/W、同比下降超6.87%。技术、质量、客户构建公司竞争力。1）技术：公司拥有多主栅组件技术、双玻双面组件技术、PERC组件技术、半片组件技术、大尺寸组件技术等多项核心技术，截至2021年12月31日，已取得47项专利和4项软件著作权；2）质量：公司通过了“GB/T19001-2016/ISO9001:2015”质量管