浙商证券：济川药业2022年1-6月经营快报点评：短期疫情影响，看好下半年恢复

济川药业(600566)疫情短期拖累公司销售，Q2营收同比小幅下滑2022年7月21日，公司发布2022年1至6月主要经营数据，经初步核算，公司2022H1实现收入约38.6亿元（YOY+5%），归母净利润10亿元（YOY+20%），归母净利率约25.91%；其中2022Q2实现收入约16.86亿元（YOY-4.53%），归母净利润4.19亿元（YOY+0.96%），归母净利率约24.85%。我们认为疫情短期拖累影响公司收入同比增速，随着疫情管控常态化推进，2022年下半年收入同比/环比有望恢复性增长，看好全年业绩兑现。短期：疫情负面影响短期业绩，看好下半年恢复性增长2022Q2公司营收同比小幅下滑，主要是受到疫情负面影响：（1）蒲地蓝和小儿豉翘为病毒感染类药品，销量受到疫情影响较大；（2）二线品类院端销售占比较高，疫情影响医院门诊客流，造成负面影响。我们公司看好下半年营收和归母净利润同比/环比实现恢复性增长，主要原因为：（1）公司持续推进销售渠道改革，提高OTC渠道占比，规模效应下销售费用率持续下降，提升整体盈利水平；（2）公司在院端持续提升学术推广和营销活动力度，提高医院覆盖率，对