民生证券：三人行（605168）-2022年半年度业绩快报点评：业绩快速增长，增量客户构筑成长“护城河”

三人行(605168)三人行1H22业绩符合我们预期。2022年7月21日，三人行发布1H22业绩快报：预计实现收入20.3亿元，同比增长44.9%；归母净利润2.2亿元，同比增长29.5%。单季度看，2Q22预计实现收入11.4亿元，同比增长35.5%，环比增长27.2%；预计实现归母净利润1.6亿元，同比增长37.2%，环比增长159.4%。符合我们预期。进入汽车营销市场，拓展增量大客户。1H22公司加大在数字营销侧布局力度，不仅加大挖掘原有消费品、电信运营商、金融等行业头部存量客户的增量营销预算力度，同时加大对汽车头部客户的销售投入。目前公司已发展了如东风本田、一汽丰田、东风风神、通用别克等头部汽车客户，协助其定制符合消费者喜好的营销内容，树立和强调客户品牌调性。根据QuestMobile统计，2021年我国燃油汽车与新能源汽车广告费用占全国汽车广告费用比重分别为80%/20%，分别同比变化-12.9/+12.9pct。其中理想ONE、上汽大众威然、广汽丰田汉兰达分别以2.5/1.3/1.1亿元广告投放费用位列全国前三。根据前瞻产业研究院统计，2021年我国汽车销量TOP10企业