东吴证券：今世缘（603369）-2026年中报点评：Q2率先恢复增长，筑牢底部再启航

今世缘(603369) 投资要点 事件：公司公告2026年中报，26H1总营收64.36亿元，同比-7.41%，归母净利润20.82亿元，同比-6.60%，扣非后归母净利润20.96亿元，同比-5.77%；其中26Q2总营收21.13亿元，同比+14.11%，归母净利润6.97亿元，同比+19.17%，扣非后归母净利润7.15亿元，同比+22.16%。 Q2恢复双位数增长，淡雅稳健、四开/V系恢复。26年上半年收入同比-7.41%，其中Q1、Q2收入分别同比-15.23%、+14.11%，二季度恢复双位数增长。1）分产品来看，26H1特A+类、特A类收入分别同比-13.2%、+3.4%，其中特A+类分季度收入增速分别同比-22.8%、+13.6%，特A类分季度收入增速分别同比-1.6%、+17.3%，预计淡雅、单开等维持较好增长，四开、V系逐季恢复。2）分区域来看，26H1省内、省外收入分别同比-9.4%、+7.2%，其中省内分季度收入增速分别同比-17.6%、+14.3%，省外分季度收入增速分别同比+0.8%、+21.7%。省内淮安、南京、苏南、苏中、盐城、淮海26H1收入分别同比-