中泰证券：安彩高科（600207）-王者归来加码光伏玻璃，燃料自供和区位优势明显

安彩高科(600207)安彩高科：多元业务良好协同，增产增效打开成长空间。公司深耕玻璃领域三十余年，深入掌握玻璃制造经验与技术，目前已形成以光伏玻璃为核心，协同天然气+浮法玻璃的产业布局。公司立足光伏玻璃差异化+玻璃业务多元化发展战略，并向高附加值玻璃产业延伸。目前光伏玻璃在产产能900t/d，预计22Q4产能达2700t/d；超白浮法玻璃产能600t/d。我们认为：在光伏玻璃需求高增、区域化供给竞争格局下看好安彩差异化布局，公司新建窑炉增产增效，盈利水平站稳二梯队上游，叠加多元化业务协同增益，助力公司行稳致远。1）增产增效：公司积极实施技术改造与产线更新，促进光伏玻璃单平成本在16-21年累计降幅16.55%，毛利率与龙头差距快速缩小。扩产意愿充足，22Q4将达产2700t/d。2）光伏玻璃差异化布局：公司紧跟市场需求，加快提升2.0mm薄板、宽板光伏玻璃生产能力。行业产能多集中于东南区域，公司区位有利于稳固中部、开拓西北市场。3）玻璃业务多元化发展：公司积极推进浮法玻璃、电子玻璃、药用玻璃业务发展，为光热玻璃全球唯二可量产企业，技术力支撑高毛利；日前公告新建1万吨/年药玻产线，新增