国海证券：国投电力（600886）-点评报告：Q2实现量价齐升，风光项目陆续投产

国投电力(600886)事件:国投电力2022年二季度经营数据公告：2022Q2，公司上网电量354.15亿千瓦时，同比增加7.41%，上网电价0.350元/千瓦时，同比增长4.51%；2022H1，公司上网电量664.02亿千瓦时，同比增加4.17%，上网电价0.359元/千瓦时，同比增长7.92%。投资要点：两杨投产叠加来水偏丰，水电上网电量高增。2022Q2水电上网电量245.68亿千瓦时，同比增长41.32%，2022H1上网电量426.83亿千瓦时，同比增长25.54%，主要受益于两杨投产及雅砻江等流域来水偏丰。二季度水电上网电价0.281元/千瓦时，同比减少0.66%，其中，二滩、桐子林水电站参与市场化交易，电价同比分别为16.41%/14.26%；锦官机组电价同比下降8.29%，主要因为四川电网丰枯电价机制下丰水期电价下浮24%；杨房沟尚未明确电价机制，两河口暂按过渡期电价结算。丰水期火电出力下降，供需偏紧情况下电价同比增长26.82%。2022Q2火电上网电量90.58亿千瓦时，同比减少34.62%，2022H1上网电量203.67亿千瓦时，同比减少22.79%，主要因