光大证券：索通发展（603612）-公告点评：产品价格上行叠加存货增值，Q2业绩超预期

索通发展(603612)事件：公司发布2022年半年报预告，预计2022半年度实现归母净利润5.3-5.65亿元，同比增长81.9%-93.9%；扣除非经常性损益后的归母净利润为5.3-5.65亿元，同比增长84.4%-96.6%。点评：量价齐升，2022Q2归母净利润环比大增146%。以预告中值计算，2022Q2归母净利润3.89亿元，环比增长146%，业绩增长源于：1）预焙阳极价格持续上行，Q2预焙阳极均价8013元/吨，环比Q1增长37%；2）子公司索通云铝60万吨/年产能释放；3）产能扩大带来原材料集中化采购更具优势，降本增效显著。业绩超预期源于产品价格上涨和石油焦库存收益。1）上半年电解铝产能加速复产和投产，预焙阳极需求向好；截至7月12日，预焙阳极含税均价8236元/吨，较2022年初增长58%。2）原料石油焦价格持续上行，7月12日吉林石化石油焦（2#B）6800元/吨，兰州炼厂（3#B）5810元/吨，较年初上涨97%和73%。2022Q1公司存货金额38亿元，若全为石油焦库存，按Q1吉林石化（2#B）、兰州炼厂（3#B）石油焦均价（3997元/吨）计算折95万吨石油焦