华安证券：牧原股份（002714）-Q2亏损明显收窄，有望充分受益猪价上涨

牧原股份(002714)主要观点：1H2022扣非前亏损63亿元-69亿元，猪价上涨Q2亏损明显收窄。公司公布半年度业绩预告：前6月亏损63-69亿元，扣非后亏损72-78亿元。Q1、Q2扣非前分别亏损51.8亿元、亏损11.2-17.2亿元，扣非后分别亏损52.4亿元、亏损19.6-25.6亿元，符合市场预期。Q2生猪出栏同比大增80%，育肥猪成本约15.7元/公斤。1H2022公司出栏生猪3128万头，同比增长79%，其中，商品猪2697.7万头、仔猪409.3万头、种猪21.1万头。Q2公司出栏生猪1746.3万头，环比上升26%，同比增长80%；其中，育肥猪出栏1400.2万头，环比上升8%，同比增长63%，仔猪出栏328.4万头，环比上升306%，同比增长216%，种猪出栏量17.8万头，环比上升439%，同比增长80%。Q2公司育肥猪完全成本约15.7元/公斤，仔猪成本约350元/头，在上市猪企中仍处于最低水平，我们推算，Q2公司育肥猪亏损18.9亿元、仔猪盈利3.7亿元、种猪盈利1.1亿元。投资建议猪价已创出非瘟疫情前新高，由于近期原料价格和生猪出栏均重相对稳定，市场此前